{"id":485,"date":"2012-01-04T06:28:31","date_gmt":"2012-01-04T05:28:31","guid":{"rendered":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/?p=485"},"modified":"2012-01-04T06:59:46","modified_gmt":"2012-01-04T05:59:46","slug":"titoli-derivati-cartolarizzati-%e2%80%a6-per-dirla-con-il-manzoni-chi-erano-costoro","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/?p=485","title":{"rendered":"Titoli derivati, cartolarizzati \u00e2\u20ac\u00a6 per dirla con il Manzoni: chi erano costoro?"},"content":{"rendered":"
\"\"<\/a>

Giovenale<\/p><\/div>\n

Quis custodiet ipsos custodes? (VI Satira di Giovenale): ma loro, i custodi, chi li controller\u00c3\u00a0? <\/strong>(Soprattutto sapendo che i custodi si rendono ben conto di quello che stanno facendo!)<\/strong><\/p>\n

Detto altrimenti \u00e2\u20ac\u00a6<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a>\u00e2\u20ac\u00a6 da \u00e2\u20ac\u0153giovane\u00e2\u20ac\u009d a Torino ero responsabile della Finanza della pi\u00c3\u00b9 grande societ\u00c3\u00a0 finanziaria del Paese. Tenni una conferenza a Milano sul sistema valutario d\u00e2\u20ac\u2122allora. Il Presidente Amministratore Delegato della societ\u00c3\u00a0 la comment\u00c3\u00b2 cos\u00c3\u00ac: \u00e2\u20ac\u0153Di una chiarezza esemplare anche per i non addetti ai lavori\u00e2\u20ac\u009d. Vediamo se ci riesco ancora ad essere altrettanto chiaro …<\/p>\n

Ad un tasso per essa conveniente, una\u00c2\u00a0banca\/societ\u00c3\u00a0 finanziaria (per brevit\u00c3\u00a0, b\/sf) eroga mutui garantiti da ipoteca su immobile<\/strong> per l\u00e2\u20ac\u2122ammontare complessivo di \u00e2\u20ac\u0153100\u00e2\u20ac\u009d, corrispondente al 100% del valore dell’ immobile ipotecato, \u00e2\u20ac\u0153tanto il valore degli immobili sta crescendo, quindi il valore della mia garanzia aumenter\u00c3\u00a0 rispetto a quanto ho prestato\u00e2\u20ac\u009d\u00c2\u00a0 (tuttavia la\u00c2\u00a0 b\/sf erogherebbe quanto sopra anche se il valore reale della garanzia non coprisse il rischio che lei sta correndo. Infatti, vedrete qui di seguito come se la cava).
\nLa\u00c2\u00a0 b\/sf decide di vendere l\u00e2\u20ac\u2122intero pacchetto ad una seconda b\/sf per 105,<\/strong> rientra dei 100 erogati ed ha un utile di 5.
\nNel frattempo il valore degli immobili scende. ma non importa, tanto \u00e2\u20ac\u00a6
\n\u00e2\u20ac\u00a6 la seconda b\/sf vende l\u00e2\u20ac\u2122intero pacchetto ad una terza b\/sf per 110. <\/strong>Rientra dei suoi 105 e guadagna 5.
\nNel frattempo il valore degli immobili scende ancora,\u00c2\u00a0 ma non importa, tanto \u00e2\u20ac\u00a6
\n\u00e2\u20ac\u00a6.. la terza b\/sf<\/strong> sente che sta arrivando la crisi. Non vuole restare con il cerino acceso in mano. Che fa?\u00c2\u00a0 Cartolarizza il proprio pacchetto di mutui<\/strong> (il proprio credito) cio\u00c3\u00a8 divide (\u00e2\u20ac\u0153cartolarizza\u00e2\u20ac\u009d appunto) il pacchetto del valore complessivo di 100 (insieme di mutui del valore diverso uno dall\u00e2\u20ac\u2122altro) in n. 100 quote uguali (100 titoli \u00e2\u20ac\u0153derivati\u00e2\u20ac\u009d) del valore nominale (facciale) ciascuno di 1,0 e le vende ognuna a 1,20 a n. 100 risparmiatori, i quali, di fatto, diventano i creditori dei mutuatari. La terza banca rientra dei suoi 110 e guadagna 10.
\n\"\"<\/a>I risparmiatori pagano 1,20 ciascun” titolo derivato” \u00c2\u00a0del valore nominale di 1,0. Per\u00c3\u00b2, nel frattempo. i debitori ipotecati non riescono pi\u00c3\u00b9 a far fronte al pagamento degli interessi. I\u00c2\u00a0titoli derivati\u00c2\u00a0 non fruttano pi\u00c3\u00b9 interessi e quindi il loro valore di mercato scende notevolmente o si annulla del tutto, il\u00c2\u00a0che significa che i\u00c2\u00a0 risparmiatori perdono in tutto o in parte i loro risparmi. I debitori si vedono ipotecate e vendute le proprie case. Tutti ci perdono. Hanno guadagnato solo le banche\/societ\u00c3\u00a0 finanziarie (bb\/ssff).<\/strong>
\nQuesto \u00c3\u00a8 quanto \u00c3\u00a8 accaduto negli USA. \"\"<\/a>Ed erano proprio le agenzie di rating americane a suggerire queste tecniche alle bb\/ssff loro clienti, che poi erano le stesse entit\u00c3\u00a0 dalle quali le agenzie di rating stesse venivano a loro volta incaricate, dietro lauto compenso, ad attribuire la tripla A proprio alle suddette bb\/ssff. E<\/strong> queste sono le agenzie di rating che declassano Italia, Francia, etc.! Ma loro, chi le declassa?
\nE le speculazioni sulle derrate alimentari, che del mondo ne hanno arricchito 1\/5; impoverito 1\/5 ed affamato 3\/5?<\/strong> Vediamo un po\u00e2\u20ac\u2122 come pu\u00c3\u00b2 essere andata. Io non ho denari, ma acquisto grano per ritiro della merce e suo pagamento ad una certa data futura, al prezzo di 100, sperando che a scadenza il grano valga 120, per cui a scadenza io lo pagher\u00c3\u00b2 100 e lo vender\u00c3\u00b2 a 120. Se il prezzo non tende a salire, baster\u00c3\u00a0 produrne meno grano o dire in giro che la produzione sar\u00c3\u00a0 scarsa. Semplice, no? Solo che alla fine il consumatore sar\u00c3\u00a0 costretto a pagare un prezzo eccessivo per il grano (e si impoverir\u00c3\u00a0) oppure non avr\u00c3\u00a0 il denaro per acquistare il grano (e morir\u00c3\u00a0 di fame). Inoltre \u00c2\u00a0anche questi contratti a termine possono essere cartolarizzati, cio\u00c3\u00a8 frazionati in titoli derivati … Ed allora Gianluigi, un amico genovese ma still torinese da e per molti annui ancora (come ero io tanti anni fa),\u00c2\u00a0suggerisce una nuova legge:
\nLegge 1\/2012 – Articolo Unico<\/em>
\n\u00e2\u20ac\u0153Dalla mezzanotte del 31\/12\/2011 sono aboliti la progettazione, la creazione, la commercializzazione, la pubblicizzazione, il collocamento di prodotti finanziari derivati in tutte le loro forme. I trasgressori sono puniti con la chiusura della loro attivit\u00c3\u00a0 e 50 anni di reclusione\u00e2\u20ac\u009d.<\/em><\/p>\n

Dai, ditemi cosa ne pensate!<\/p>\n

P.S.: in buona parte in linea con l’argomento vi suggerisco una piacevole lettura, il romanzo “Vita avventurosa di Charlie Summers” di Paul Torday, Ed. ellint<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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