{"id":80822,"date":"2021-04-06T21:08:08","date_gmt":"2021-04-06T20:08:08","guid":{"rendered":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/?p=80822"},"modified":"2021-04-06T21:08:08","modified_gmt":"2021-04-06T20:08:08","slug":"titoli-irredimibili-rendita-non-di-debito-2","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/?p=80822","title":{"rendered":"TITOLI IRREDIMIBILI RENDITA (non di debito)"},"content":{"rendered":"\n

Con l\u2019emissione di Irredimibili, lo Stato non si indebita, bens\u00ec \u201cvende una rendita\u201d<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

(ove non indicato, importi in miliardi di \u20ac, in corso di continuo aggiornamento)<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

Il libro.<\/strong> Aprile 2020 \u2013 Riccardo Lucatti (CEO, finanza d\u2019azienda)  e Gianluigi De Marchi (pubblicista, scrittore, esperto consulente finanziario)  pubblicano il libro \u201cRicostruire la finanza\u201d, Ed. Amazon (seconda edizione dicembre 2020). Nel testo si citano i precedenti storici di queste emissioni. La materia \u00e8 stata oggetto di approvazione da parte di esponenti dell\u2019Alta Finanza; di articoli di stampa specialistica e di numerose conferenze in club Rotary.<\/p>\n\n\n\n

Presupposti:<\/strong> le quote di Recovery Fund in arrivo non riusciranno a produrre una finanza tale da invertire l\u2019andamento crescente del debito pubblico. Il rapporto fra il deficit (160), il PIL (1600), il debito pubblico (2700) e la ricchezza finanziaria privata italiana (4500 di cui 1800 nei c\/c bancari) induce ad attivare strumenti che canalizzino volontariamente<\/u> <\/strong>quest\u2019ultima verso il settore pubblico. Inoltre, esiste una stretta interdipendenza a cascata fra le finanze UE, Stato, Regioni, Province, Comuni.<\/p>\n\n\n\n

Tre segnali d\u2019allarme:<\/strong> a) fine marzo 2020: duemiladuecento cittadini tedeschi hanno impugnato il Recovery Fund presso la loro Corte Costituzionale, causando quanto meno un ritardo di tre mesi all\u2019intera procedura. Sorgeranno altri intoppi? b) Stesso periodo, il PCM Draghi in una riunione UE non deputata <\/strong>(era sul Covid) ha auspicato l\u2019emissione di Eurobond; c) in genere l\u2019Italia \u00e8 stata capace di utilizzare solo in misura minima i fondi UE.<\/p>\n\n\n\n

Titoli Irredimibili Rendita (non di debito). Non hanno scadenza di rimborso del capitale, pur potendo essere prevista un\u2019opzione di riacquisto in capo all\u2019ente pubblico emittente. Hanno un rendimento molto elevato. La loro emissione non aumenta il livello del debito pubblico e procura allo Stato nuova liquidit\u00e0<\/u>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

20 agosto 2020: Banca Intesa Sanpaolo<\/strong> emette 1,5 mildi di propri Irredimibili al 5,5 % lordo in tagli da \u20ac100.000, tassati al 26% e riceve richieste di sottoscrizione per 6.5 mildi. Poi si apprende che quella Banca \u00e8 la principale finanziatrice della costruzione di una mega centrale a carbone nei Balcani. Se altre banche seguissero questo esempio, si indurrebbero le banche a investire a prescindere dall\u2019 \u201ceticit\u00e0 ecologica\u201d dell\u2019investimento (ad esempio in una centrale a carbone!) in favore di chi accetta comunque di pagare il denaro a tassi cos\u00ec alti fuori mercato; verrebbero drenati i c\/c bancari; sarebbero dirottati fondi verso investimenti esteri; ci sarebbe una pericolosa concorrenza per l\u2019emissione di titoli pubblici di debito. Sarebbe interessante conoscere i sottoscrittori.<\/p>\n\n\n\n

Inizialmente, gli Irredimibili pubblici italiani <\/strong>potrebbero essere emessi per sostituzione<\/strong> volontaria<\/strong> delle scadenze della tranche di redimibili (diminuendo in tal modo il debito pubblico<\/u>!)  <\/strong>oltre a ulteriori tranche (che non aumenterebbero il debito pubblico<\/u><\/strong>). Il tasso potrebbe essere 3,5% lordo (tassato al 12,5% trattandosi di titoli pubblici). I maggiori flussi finanziari in uscita a causa del maggiore rendimento sarebbero molto pi\u00f9 che compensati dai minori flussi in uscita per il mancato rimborso delle quote capitale.<\/p>\n\n\n\n

ll concetto di irredimibilit\u00e0<\/strong> potrebbe essere esteso<\/strong> anche a livello UE e a livello locale, per quanto riguarda le emissioni di BOC, BOP e BOR, Buoni Ordinari Comunali, Provinciali e Regionali oggi possibili ex art. 35 L. 23.12.1994, gi\u00e0 ora con durata superiore ai 5 anni -non \u00e8 stabilita la durata massima – destinabili solo ad investimenti e convertibili nelle azioni delle relative SpA di scopo.<\/p>\n\n\n\n

Fuor di finanza,<\/strong> \u00e8 chiaro che all\u2019Italia occorre aumentare la produttivit\u00e0<\/strong>, questo \u00e8 il vero nostro punto debole rispetto a tutti gli altri paesi, non il debito pubblico che pro-capite \u00e8 pi\u00f9 sostenibile di quello di altri stati europei. Oggi il debito pubblico in scadenza annua \u00e8 di circa 400-500 miliardi. Ormai siamo arrivati quasi al 160% del PIL. Tuttavia negli anni successivi dobbiamo assolutamente scendere anno per anno ad esempio di 5 punti alla volta, pena l\u2019uscita dall\u2019UE, il che comporterebbe una forte svalutazione con interesse dei soli Italiani a sottoscrivere titoli pubblici a rendimenti molto alti, ma con una moneta che varrebbe molto poco (ricordiamo la crisi della lira nella seconda met\u00e0 degli anni \u201970!)<\/p>\n\n\n\n

Gli Irredimibili potrebbero essere una parte della soluzione<\/strong> a patto che il tasso fisso – inizialmente interessante – fosse rivedibile di cinque anni in cinque anni, oppure il rendimento fosse in parte e tasso fisso e di parte a tasso variabile magari indicizzato al PIL. Ci\u00f2, insieme alla \u201cfiducia nello Stato\u201d contribuirebbe a mantenere il valore del titolo intorno a 100, il che \u00e8 un presupposto necessario per il successo del lancio. Occorrerebbe trovare una formula equa, che non fosse una sorta di \u201ctruffa\u201d per nessuno: emittente e investitore. Interessati a sottoscrivere potrebbero essere i piccoli risparmiatori e molti  investitori istituzionali quale il comparto Assicurazioni Vita.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Con l\u2019emissione di Irredimibili, lo Stato non si indebita, bens\u00ec \u201cvende una rendita\u201d (ove non indicato, importi in miliardi di […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/80822"}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=80822"}],"version-history":[{"count":2,"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/80822\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":87243,"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/80822\/revisions\/87243"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=80822"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=80822"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.trentoblog.it\/riccardolucatti\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=80822"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}